从现存厂商的角度再考察一次性尿布产业中的资本投资。如果宝洁公司或金伯利一克拉克公司通过再建三个新工厂来扩大生产能力,它们在开工之前不必再在研究与开发上花费6000万美元。这将如何影响表15.1中净现值的计算?在贴现率12%时,这一投资是有利可图的吗? 净现值计算的资料 单位:百万美元 2010年前 2010 2011 2012 …… 2025 销售 133.3 266.7 400.0 …… 400.0 减去 …… 可变成本 96.7 193.3 290.0 …… 290.0 持续的研究与开发 20.0 20.0 20.0 …… 20.0 销售人员、广告和推销 50.0 50.0 50.0 …… 50.0 经营利润 -33.4 3.4 40.0 …… 40.0 减去 …… 建设成本 60.0 60.0 60.0 …… 初始的研究与开发 60.0 …… 净现金流量 -120.0 -93.4 -56.6 40.0 …… 40.0 …… 贴现率 0.05 0.10 0.15 …… 净现值 80.50 -16.90 -75.10 ……