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【单选题】
戊化工公司拟进行一项固定资产投资,以扩充生产能力。现有X、Y、Z二个方案备选。相关资料如下:资料一:戊公司现有长期资本10000万元,其中,普通股股本为5500万元,长期借款为4000)万元,留存收益为500万元。长期借款年利率为8%。该公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的2倍,目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致,该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。新增债务利率不变。资料二:X方案需要投资固定资产500万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为10年,期满无残值,釆用直线法计提折旧,该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元,应付账款增加5万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中,预计每年为公司增加税前利润80万元。X方案的现金流量如表1所示。表1X方案的现金流量计算表年份(年)01~910一、投资期现金流量固定资产投资(A)营运资金垫支(B)投资期现金净流量*二、营业期现金流量营业收入**付现成本**折旧(C)*税前利润80*所得税**净利润(D)*营业现金净流量(E)(F)三、终结期现金流量固定资产净残值*回收营运资金(G)终结期现金净流量*四、年现金净流量合计**(H)注:表内的“*”为省略的数值资料三:Y方案需要投资固定资产300万元,不需要安装就可以使用,预计使用寿命为8年。期满无残值,预计每年营业现金净流量为50万元,经测算,当折现率为6%时,该方案的净现值为10.49万元,当折现率为8%时,该方案的净现值为-12.67万元。资料四:Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。表2备选方案的相关指标方案X方案Y方案Z方案原始投资额现值(万元)*300420期限(年)1088净现值(万元)197.27*180.50现值指数1.380.92(J)内含报酬率17.06%**年金净流量(万元)(I)*32.61注:表内的“*”为省略的数值。资料五:公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表2所示。表3相关货币时间价值系数表期数(n)8910(P/F,i,n)0.50190.46040.4224(P/A,i,n)5.53485.99526.4177注:i为项目的必要报酬率。要求:(1)根据资料一,利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本。(2)根据资料一和资料五,计算戊公司的加权平均资本成本。(3)根据资料二和资料五,确定表1中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。(4)根据以上计算的结果和资料三,完成下列要求:①计算Y方案的静态投资回收期和内含报酬率;②判断Y方案是否可行,并说明理由。(5)根据资料四和资料五,确定表2中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。(6)判断戊公司应当选择哪个投资方案,并说明理由。
A.
( 1 ) 戊公司普通股资本成本 =10% ( 2 ) 戊公司的加权平均资本成本 =8% ( 3 ) A=-400 ; B=-10 ; C=40 ; D=50 ; E=100 ; F=120 ; G=14 ; H=115 ( 4 ) ①静态投资回收期=5(年); 内含报酬率 =5. 91% ② Y 方案可行。 ( 5 ) I=32. 74; J=2.43O ( 6 ) 戊公司应当选择 X 投资方案。
B.
( 1 ) 戊公司普通股资本成本 =10% ( 2 ) 戊公司的加权平均资本成本 =8% ( 3 ) A=-400 ; B=-10 ; C=40 ; D=50 ; E=100 ; F=120 ; G=14 ; H=115 ( 4 ) ①静态投资回收期=6(年); 内含报酬率 =6. 91% ② Y 方案不可行。 ( 5 ) I=30. 74; J=1.43O ( 6 ) 戊公司应当选择 Z 投资方案。
C.
( 1 ) 戊公司普通股资本成本 =11% ( 2 ) 戊公司的加权平均资本成本 =9% ( 3 ) A=-500 ; B=-15 ; C=50 ; D=60 ; E=110 ; F=110 ; G=15 ; H=125 ( 4 ) ①静态投资回收期=6(年); 内含报酬率 =6. 91% ② Y 方案不可行。 ( 5 ) I=30. 74; J=1.43O ( 6 ) 戊公司应当选择 Z 投资方案。
D.
( 1 ) 戊公司普通股资本成本 =11% ( 2 ) 戊公司的加权平均资本成本 =9% ( 3 ) A=-500 ; B=-15 ; C=50 ; D=60 ; E=110 ; F=110 ; G=15 ; H=125 ( 4 ) ①静态投资回收期=5(年); 内含报酬率 =5. 91% ② Y 方案可行。 ( 5 ) I=32. 74; J=2.43O ( 6 ) 戊公司应当选择 X 投资方案。
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参考答案:
举一反三
【单选题】维生素D缺乏性手足搐搦症,主要是由于
A.
血钙迅速转移至骨骼
B.
血浆蛋白浓度降低
C.
骨钙不能游离人血
D.
血磷增加
E.
血中钙离子降低
【单选题】维生素D缺乏性手足搐搦症是由于
A.
血清钙升高
B.
神经肌肉兴奋性减低
C.
血钙离子低
D.
血镁降低
E.
血钾降低
【单选题】维生素D缺乏性手足搐搦症是由于()
A.
血清钙升高
B.
神经肌肉兴奋性减低
C.
血钙离子低
D.
血锾降低
E.
血钾降低
【判断题】维生素D缺乏性手足搐搦症是由于维生素D缺乏引起,但维生素D缺乏不一定都发生手足搐搦症。
A.
正确
B.
错误
【判断题】中世纪后期商品经济的发展带来了新的社会思潮,开始倡导人的自由。
A.
正确
B.
错误
【单选题】维生素D缺乏性手足搐搦症是由于(2012年临床执业助理医师真题)
A.
血清钙升高
B.
神经肌肉兴奋性减低
C.
血钙离子低
D.
血镁降低
E.
血钾降低
【单选题】(2018)根据增值税法律制度规定,一般纳税人发生的下列行为中,可以开具增值税专用发票的是()
A.
律师事务所向消费者个人提供咨询服务
B.
生产企业向一般纳税人销售货物
C.
商业企业向消费者个人零售食品
D.
书店向消费者个人销售图书
【判断题】维生素D缺乏性手足搐搦症是由于维生素D缺乏引起,但维生素D缺乏不一定都会发生手足搐搦症。
A.
正确
B.
错误
【判断题】维生素D缺乏性手足搐搦症是由于血钙离子降低,造成神经肌肉兴奋性减低。
A.
正确
B.
错误
【单选题】下列选项是关于饺子馅的寓意,错误的是
A.
芹菜馅--有勤财之意
B.
香菇馅--有鼓财之意
C.
鱼肉馅--有年年有余之意
D.
羊肉馅--有洋财之意
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