投资案例分析题 发展公司是商务房地产开发项目的主要投资商。目前,该公司有机会在三个建设项目中投资: 项目 1 :建造高层办公室 项目 2 :建造宾馆 项目 3 :建造购物中心 每一个项目都要求投资者在四个不同的时期投资:在当前预付定金,以及一年、二年、三年后分别追加投资。表 2 显示了四个时期每个项目可以从所有的投资者那里获得的总的投资资金。因此,按投资者投资项目的一定百分比,投资者必须支付表中所示资金的对应百分比的数目。 表 2 发展公司部分投资项目的财务数据 年份 所需投资资金(百万美元) 办公楼项目 宾馆项目 购物中心项目 0 40 80 90 1 60 80 50 2 90 80 20 3 10 70 60 净现值 45 70 50 从长期来看,这三个项目都是极为有利可图的,因此,公司的管理层希望能尽量多地在几个或者所有的项目中投资。公司希望能在目前阶段就明确公司未来的投资数量,以及未来三年预期实现的追加投资。 关键是在目前预测的回报率的基础上确定最有利可图的投资组合。 因为每一个项目都要在几年以后产生利润,并且盈利过程会持续多年,在评价项目的盈利性时,就不得不考虑货币的时间价值。 这可以通过未来的现金流出(投资资金)与现金流入(收入)折现,并将现金流相加,计算出项目的净现值。 基于未来现金流的估计值,每一个项目的净现值估计值如表 2 的最底行所示。所有的投资者,包括公司,将以其各自的投资比例来分配这一净现值。 主要的投资者,如公司,将在各期对每一项目投资一定的百分比,成为项目的投资伙伴。假如公司投资项目建造办公楼 10% ,那就意味着他必须现在提供 400 万美元,而且在今后的三年中分别投入 600 万美元、 900 万美元、 100 万美元。 公司目前有 2500 万美元资金可供投资,预计一年后,又可获得 2000 万美元,两年后获得另外的 2000 万美元,三年后 1500 万美元以供投资。那么,公司要在每个项目中投资多少百分比,使其投资组合获得最大的总净现值呢? 分析上面问题,建立能解决上述问题的代数形式的线性规划模型。并用 Excel 建模,求解并决策。