B公司是一家生产电子产品的制造类企业,采用直线法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推定结构转型,生产新一代电子产品。 ( 1)公司配置新设备后,预计每年营业收入 扣 除营业税金及附加后的差额为 60 00万元,预计每年的相关费用如下:外购原材料、燃料和动力 20 00万元, 职工薪酬 为 1 5 00万元,其他费用为200万元,财务费用为零。市场上该设备的购买价( 不 含税价格,按现行增值税法规定,增值税进项税额不计入固定资产原值,可以全部抵扣)为 5 000万元,折旧年限为5年,预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加流动资产资金投资2000万元。 ( 2)假设基准折现率为9%,部分时间价值系数如 下表 所示。 N 1 2 3 4 5 ( P/F,9%,n) 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.6499 ( P/ A ,9%,n) 0.9174 1.7591 2.5313 3.2397 3.8897 ( 3)公司为筹资项目投资所需资金,拟定向增发普通股 4 00万股,每股发行价12元,筹资 48 00万元,公司最近一年发放的股利为每股0.8元,固定股利增长率为5%:拟从银行贷款2 2 00万元,年利率为6%,期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。 要求: ( 1)计算 使用新设备每年折旧额和 1~5年每年的经营成本; ( 2)计算 运营期 1~5年每年息税前利润和总投资收益率; ( 3)计算 建设期净现金流量( NCF 0 ) 和 运营期所得税 税 后净现金流量( NCF 1 ~ 4 和 NCF 5 ) ; ( 4)计算 该项目净现值 并据此 进行项目投资决策 ; ( 5)计算 普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本 。