一家总部设在 A 国的跨国公司将在 B 国进行一项投资。项目小组收集到如下资料: ( 1 ) A 国一家跨国公司准备在 B 国建立一家独资子公司,以便生产和销售 B 国市场上急需的电子设备。该项目的固定资产需投资 12 000 万 B 元,另需垫支营运资金 3 000 万 B 元。采用直线折旧法计提折旧,项目使用寿命为 5 年, 5 年后固定资产残值预计 2 000 万 B 元。 5 年中每年的销售收入为 8 000 万 B 元,付现成本第 1 年为 3 000 万 B 元,以后随着设备折旧,将逐年增加修理费 400 万 B 元。 ( 2 ) B 国企业所得税税率为 30% , A 国企业的所得税税率为 34% 。如果 B 国子公司把税后利润汇回 A 国,则在 B 国缴纳的所得税可以抵减 A 国的所得税。 ( 3 ) B 国投资项目产生的税后净利可全部汇回 A 国,但折旧不能汇回,只能留在 B 国补充有关的资金需求。但 A 国母公司每年可从 B 国子公司获得 1 500 万 B 元的特许原材料的销售利润。 ( 4 ) A 国母公司和 B 国子公司的资本成本均为 10% ( 5 )投资项目在第 5 年底时出售给当地投资者继续经营,估计售价为 9 000 万 B 元。 ( 6 )在投资项目开始时,汇率为 800B 元 / 1A 元。预计 B 元相对 A 元将以 3% 的速度贬值。各年末的汇率预计详见下表。 年份 计算过程 汇率( B 元 /A 元) 0 —— 800 1 800* ( 1+3% ) 824 2 800* ( 1+3% ) 2 848.72 3 800* ( 1+3% ) 3 874.18 4 800* ( 1+3% ) 4 900.41 5 800* ( 1+3% ) 5 927.42 要求:根据以上资料以 A 国母公司为主体评价投资方案是否可行。 (每步结果保留 0.01 )。 N N=1 N=2 N=3 N=4 N=5 PVIF10%,N 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621