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【多选题】
电源《大空头》是 著名金融记者迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)根据真实事件改编同名著作,讲述了次贷危机爆发前,美国几位投资鬼才看穿泡沫假象,做空房地产市场,在金融危机中获利上亿的故事。其中提到了哪些重要的金融衍生产品?A.
信用违约互换Credit Default Swap，CDS 信用违约互换 Credit Default Swap, CDS 信用违约互换(CDS)是类似针对债务违约保险的一种金融衍生产品。债权人可以通过购买CDS将购买债务的违约风险转移给售出CDS的机构（通常为投资银行或保险公司）。 通常CDS的买方在合同期限内定期向卖方支付一定费用（类似保险费），但当债务违约行为（债务人无法偿还债务）发生时，CDS的卖方将补偿买方的损失（通常为债券的面值），从而达到规避债务投资信用风险的效果。 CDS不仅可以用于降低债务投资风险，也被很多投资者用来做对冲，投机和套利。一些交易员以及对冲基金，通过推测债务机构的信誉度和债务违约行为的可能性来购买CDS并获利。 《大空头》中Michael Burry等几位投资者提前发现美国房地产市场中存在的泡沫，通过大量购买CDS来做空房地产市场, 当次贷危机和债务违约行为大批发生时，获取巨额利润。
B.
住房抵押贷款证券 Mortgage Backed Securities，MBS 住房抵押贷款证券（MBS）是资产证券化（Asset Backed Securitization）的一种，最早诞生于60年代的美国，原理是将一些贷出的住房抵押贷款集中起来，利用集中的贷款定期发生的利息及本金现金流来作为投资者的收益来源。 这种将流动性差但具有可预见性现金流的资产聚集在一起，转化为可以在市场上流动的金融产品的过程叫做“证券化”。通常由投资银行买入住房抵押贷款，并将不同的抵押贷款打包在一起作为全新的证券出售给投资者。 这种证券化的优点是可以为住房贷款提供更多资金，特别是在1970年代的美国，由“婴儿潮”带来的人口膨胀导致住房紧缺，以及来自通货膨胀的压力造成传统形式的住房资金来源不足。 但是，MBS具有系统性风险，放贷方一旦将抵押贷款卖给投资银行便无需担心借款人能否偿还，导致更多的次级贷款的出现。而且由于其结构的复杂性，以及难以评估发行机构的信誉度，所以并不适合个体投资者。
C.
担保债务凭证 Collateralized Debt Obligation, CDO 担保债务凭证（CDO）是一种结构型资产证券化产品。与MBS类似，投资银行将能够产生可预见现金流的信贷资产（例如住房贷款及其他贷款、债券等）集中，形成一个资产池。不同的是，投资银行会将这些资产根据信用评级重新打包组合在一起，形成不同系列（Tranche）的产品卖给投资者。 这些贷款、债券等信贷资产即为CDO的抵押品。每个系列CDO信用评级不同，信用级别较高的系列，投资风险相对较低，而收益利率也较低。 CDO比MBS结构更为复杂，很多投资者难以理解其潜在风险。而且，很多评级机构并没有根据组成CDO的资产的信贷风险来给予信用评级，导致一些次级贷款组成的CDO也可获得AAA的安全评级。 CDO一定程度上掩盖次贷信用风险，所以也被视作引发2008年次贷危机的罪魁祸首。但CDO在次贷危机爆发前是全球发展最快的固定收益产品之一，发行量一度从2000年的700亿美元飙升至2006年的5000亿美元。
D.
合成型担保债务凭证 Synthetic CDO 合成型担保债务凭证 Synthetic CDO 是运用CDS为基础的一种CDO的衍生品, 通常按照信用评级分为不同系列（Tranches）。 合成型CDO的卖方（SPV, 特殊目的机构）定期向投资者支付固定金额，相当于为债权买保险。但当信用违约情况发生时，由合成型CDO的投资者承担损失。 合成型CDO在次贷危机中的角色一直备受争议。纽约评论，合成型CDO放大了美国住房抵押贷款违约的影响。因为在此类CDO下，信贷资产的所有权并不发生转移，发起人（投资银行等）仅仅通过CDS将信贷资产的信用风险转移给SPV，并由SPV最终转移给证券投资者。 次贷危机发生后，克鲁格曼等著名经济学家呼吁禁止合成型CDO。
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举一反三
【简答题】双子叶植物的叶脉常常为( ),单子叶的叶脉常常为( )。
【简答题】根据皮亚杰的认知发展阶段理论，7～11岁儿童的认知发展大体上处于（ ）阶段。
【单选题】2019年1月,由成都市人民政府主办的“2019欢乐春节”成都推介活动分别在希腊雅典、德国柏林举行。此次活动以旅游推介和美食推广为核心,突出了熊猫、川菜等成都城市符号,形式多样、内容丰富、覆盖广泛。对此认识正确的是1挖掘成都文化资源,彰显成都文化特色2讲好中国故事,推动中华文化走向世界3立足欧洲民众文化需求,推动文化传播4加强对话消除差异,实现文化融合发展
A.
①②
B.
①④
C.
②③
D.
③④
【简答题】根据皮亚杰的认知发展阶段理论，7～11岁儿童的认知发展大体上处予（ ）阶段。
【简答题】单子叶植物的叶脉常为（）脉，双子叶植物的叶脉常为（）脉。
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