已知甲、乙、丙3个企业的相关资料如下:资料一:甲企业历史上现金与销售收入之间的关系如下表所示。现金与销售收入变化情况表单位:万元年度销售收入现金201310200680201410000700201510800690201611100710201711500730201812000750资料二:乙企业2018年12月31日资产负债表(简表)如下表所示。 乙企业资产负债表(简表)单位:万元资产年末数负债和所有者权益年末数现金750短期借款2750票据及账款2250应付票据及应付账款2250存货4500应付债券2500固定资产4500实收资本3000留存收益1500资产合计12000负债和所有者权益合计12000该企业2019年的相关预测数据为:销售收入20000万元,新增留存收益100万元;不变现金总额1000万元,每1元销售收入变动现金0.05元,其他与销售收入变化有资产负债表项目预测数据如下表所示。资金与销售收入变化情况表项目年度不变资金(a)(万元)每元销售收入所需变动资金(b)(元)票据及账款5700.14存货15000.25固定资产45000应付票据及应付账款6900.13资料三:丙企业2018年末总股数为300万股,该年利息费用为500万元,假定该部分利息费用在2019年保持不变,预计2019年销售收入为15000万元,预计息税前利润与销售收入的比率为12%。该企业决定于2019年初从外部筹集资金850万元。具体筹资方案有两个:方案1:发行普通股股票100万股,发行价每股8.5元。2018年每股股利(D0)为0.5元,预计股利增长率为5%。方案2:平价发行债券850万元,债券利率10%,适用的企业所得税税率为25%。假定上述两方案的筹资费用均忽略不计。要求:(1)根据资料一,运用高低点法测算甲企业的下列指标:①每元销售收入变动现金;②销售收入不变现金总额。(2)根据资料二,为乙企业完成下列任务:①按步骤建立总资产需求模型;②测算2019年资金需求总量;③测算2019年外部筹资量。(3)根据资料三,为丙企业完成下列任务:①计算2019年预计息税前利润;②计算每股收益无差别点时的息税前利润;③根据每股收益分析法作岀最优筹资方案决策,并说明理由;④计算方案1增发新股的资本成本。
A.
(1)判断高低点: ①每元销售收入变动现金=0.02(元) ②销售收入不变现金总额=350(万元) (2)①按步骤建立总资产需求模型:y=6570+0.34x ②2019年资金需求总量=12080(万元) ③2019年外部筹资量=2230(万元) (3)①2019年预计息税前利润 =1700(万元) ② EBIT =740(万元) ③ 应选择方案1 发行普通股股票 筹集资金 ④ 增发新股的资本成本 =10.18%。
B.
(1)判断高低点: ①每元销售收入变动现金=0.025(元) ②销售收入不变现金总额=450(万元) (2)①按步骤建立总资产需求模型:y=7570+0.44x ②2019年资金需求总量=13080(万元) ③2019年外部筹资量=3230(万元) (3)①2019年预计息税前利润 =1800(万元) ② EBIT =840(万元) ③ 应选择方案2(发行债券)筹集资金 ④ 增发新股的资本成本 =11.18%。
C.
(1)判断高低点: ①每元销售收入变动现金=0.02(元) ②销售收入不变现金总额=350(万元) (2)①按步骤建立总资产需求模型:y=6570+0.34x ②2019年资金需求总量=12080(万元) ③2019年外部筹资量=2230(万元) (3)①2019年预计息税前利润 =1800(万元) ② EBIT =840(万元) ③ 应选择方案2(发行债券)筹集资金 ④ 增发新股的资本成本 =11.18%。
D.
(1)判断高低点: ①每元销售收入变动现金=0.025(元) ②销售收入不变现金总额=450(万元) (2)①按步骤建立总资产需求模型:y=7570+0.44x ②2019年资金需求总量=13080(万元) ③2019年外部筹资量=3230(万元) (3)①2019年预计息税前利润 =1700(万元) ② EBIT =740(万元) ③ 应选择方案1发行普通股股票筹集资金 ④ 增发新股的资本成本 =10.18%。